ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC), kısa bir süre önce kripto paralar ile ilgili bildiri yayınladı. SEC ve CFTC, yayımladıkları ortak açıklamada kripto varlıkların büyük çoğunluğunun menkul kıymet olarak değerlendirilmemesi gerektiğini belirtti.
Kurumlar, dijital varlıkları dört ana kategoriye ayırmayı öneriyor:
- Dijital menkul kıymetler: Tokenleştirilmiş varlıklardır. Geleneksel menkul kıymet özellikleri taşıdıkları için SEC denetimine tabi olmalıdır.
- Dijital emtialar: Kripto paralar da bu gruba girer. Bu varlıklar CFTC’nin yetki alanındadır ve menkul kıymet sayılmaz. Değerleri, piyasa dinamikleri (arz-talep) ve bağlı oldukları kripto sistemin özelliklerine göre belirlenir.
- Dijital koleksiyon ürünleri: Finansal değeri olmayan NFT’lerdir. Koleksiyon kartları, etkinlikler veya benzeri varlıklar üzerinde hak temsil ederler. Nasıl ihraç edildiklerinden bağımsız olarak menkul kıymet kapsamına girmezler.
- Stablecoin’ler: Değeri genellikle ABD doları gibi varlıklarla desteklenen ödeme araçlarıdır. Bunlar da menkul kıymet olarak sınıflandırılmaz.
Düzenleyiciler ayrıca, 2025 yılında kabul edilen GENIUS yasasına da değindi. Bu yasa, “ödeme amaçlı stablecoin”ler için bir düzenleyici çerçeve oluşturur ve bu varlıkları menkul kıymet tanımının dışında bırakır. Buna göre ödeme amaçlı stablecoin; ödeme veya mutabakat aracı olarak kullanılan ve ihraç eden kurumun sabit bir parasal değer üzerinden geri alım veya itfa yükümlülüğü bulunan dijital varlıktır.
Bunun dışındaki stablecoin’ler ise, lisanslı bir ihraççı tarafından çıkarılmış olsalar bile, bazı durumlarda menkul kıymet olarak değerlendirilebilir.
Ortak açıklamada ayrıca bir token’ın ne zaman menkul kıymet sayılacağı da netleştirildi: Eğer ihraççı, token’ı sunarken yatırım çağrısı yapıyor ve yatırımcılar, ihraççının yönetim çabalarından kâr elde etmeyi bekliyorsa, bu durum menkul kıymet kapsamına girer. Bu kriter, bir varlığın menkul kıymet olup olmadığını belirlemek için kullanılan Howey testine dayanır.
SEC Başkanı Paul Atkins, Washington’daki DC Blockchain Summit’te yaptığı konuşmada bu ortak açıklamanın kripto şirketleri için uzun süredir beklenen bir netlik sağlayacağını söyledi. Ancak belgenin yasal bir düzenleme niteliği taşımadığını ve bağlayıcı olabilmesi için Kongre tarafından onaylanması gerektiğini de vurguladı.
*Gelişmeler için bizi takip etmeye devam edin!
 ile ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC), kripto paralar ile ilgili bildiri yayınladı.){kind=link}