JPMorgan’ın Analist Ekibi: Bitcoin’de (BTC) Büyük Değişim Var! İyi mi Kötü mü?

JPMorgan analistlerine göre, son aylarda halka açık Bitcoin madenciliği şirketlerinin performansı ile BTC fiyatı arasında belirgin bir ayrışma yaşandı. Temmuz ayından bu yana bu şirketlerin toplam piyasa değeri hızla artarken, Bitcoin fiyatı yatay seyrini sürdürdü.

JPMorgan’ın yönetici direktörü Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki analist ekibi, bu durumu “Bitcoin madenciliği hisseleri ile kripto para fiyatı arasındaki korelasyonun açık biçimde bozulması” olarak nitelendirdi.

Geçmişte madencilik hisseleri Bitcoin ile neredeyse birebir hareket eder, hatta spot Bitcoin ETF’leri çıkmadan önce yatırımcılar için Bitcoin’e dolaylı yatırım aracı olarak görülürdü.

Ancak artık birçok büyük madencilik şirketi faaliyetlerini yapay zeka altyapısına yönelttiği için, bu hisseler Bitcoin fiyatından ziyade AI (yapay zeka) temasıyla hareket ediyor.

Analistlere göre, yapay zekaya yönelmek madencilere daha istikrarlı ve yüksek kâr marjına sahip gelir kaynakları sağlıyor. Bitcoin madenciliği ise giderek daha dalgalı ve düşük getirili hale geliyor.

Bu nedenle borsalar artık bu şirketleri Bitcoin’e olan bağımlılıkları yerine AI potansiyellerine göre değerlemeye başladı ve bu da Bitcoin fiyatından kopuşa (decoupling) yol açtı.

Bu değişim, özellikle Nisan 2024’teki Bitcoin halving’i sonrasında madencilik kârlılığının düşmesiyle hız kazandı. Halving ile blok ödülü 6,25 BTC’den 3,125 BTC’ye indi.

• JPMorgan’a göre, şu anda bir Bitcoin üretmenin ortalama maliyeti 92.000 dolar civarında ve bu rakamın 2028 Nisan’daki bir sonraki halving sonrası 180.000 dolara çıkması bekleniyor — yani mevcut yaklaşık 109.700 dolarlık fiyatın oldukça üzerinde.
• Artan enerji ve donanım maliyetleri ile yenilenen elektrik sözleşmeleri, üretim maliyetlerini yüksek tutmaya devam edecek. Bu da madencilerin kârlılık açısından daha zorlu bir döneme girdiğini gösteriyor.

Analistlere göre, madenciler kaynaklarının bir kısmını yapay zeka hesaplamalarına yönlendirdikçe Bitcoin ağının hash oranı büyüme hızı yavaşlayabilir.

Bu eğilim, kapasitesini esnek biçimde Bitcoin ve AI arasında paylaştırabilen büyük ve sermayesi güçlü madencilere avantaj sağlarken, küçük şirketlerin bu değişime uyum sağlamakta zorlanabileceği belirtiliyor.

*Gelişmeler için bizi takip etmeye devam edin!