Kripto para sektörünün en önemli piyasa yapıcılarından bir tanesi olan Wintermute, attığı adımlarla varlıkları etkileyebiliyor. Wintermute uzmanları geçtiğimiz dönemde lider kripto para birimi Bitcoin (BTC) ve altcoin‘lerdeki düşüşleri doğru tahmin etmişti.
Kısa bir süre önce ise Wintermute uzmanlarından çok detaylı bir kripto para raporu geldi. Bu raporda birçok farklı detayı ele alan analistler, şu bilgileri aktardı:
“Piyasalar, geniş makro risklere karşı toleransın yeniden normalleşmesiyle dalgalı fakat daha dayanıklı bir bant içinde konsolide oluyor. Kripto piyasasında faaliyet BTC ve ETH’ye daralırken, hem bireysel hem kurumsal yatırımcı akışları pozitif eğilim gösteriyor ve kaldıraç seviyesi görece düşük kalıyor. Bu süreçte Fed ana odak noktası olurken, ABD düzenleyici gelişmeleri de kritik önem taşıyor.
Makro Güncelleme
- Son iki ayı domine eden makro belirsizliklerin ardından, piyasalar artık olumsuz gelişmelere karşı daha yüksek tolerans göstermeye başladı. Merkez bankası politika değişikliği ihtimali, karışık gelen makro veriler ve yapay zekâ odaklı sermaye harcamalarının sürdürülebilirliği gibi bilinen riskler hâlâ duruyor, ancak artık aynı ölçüde reflex satışlara neden olmuyor.
- Piyasalar şu anda konsolidasyon aşamasında; zaman zaman sakin, zaman zaman dalgalı bir görünüm var ve fiyat hareketleri son iki haftadır büyük ölçüde yatay bant içinde seyrediyor.
Kripto tarafında bu ortam, güçlü bir trendden ziyade sindirme ve bekleme dönemi yaratmış durumda:
- BTC yeniden ~93.000 dolar bandına kadar toparlandı.
- Kripto toplam piyasa değeri yaklaşık 3,25 trilyon dolar seviyesine geri döndü
- Geçen Cuma BTC’de bir saat içinde ~2 milyar dolarlık tasfiyelerin tetiklediği ~4.000 dolarlık sert bir düşüş yaşandı
- Ancak bu düşüşün devamı gelmedi ve piyasa bu şoku satış baskısı oluşmadan absorbe etti
Nasdaq’daki momentum kaybı, piyasaları daha seçici risk alma davranışına yöneltiyor. Bu yüzden kriptoda geniş çaplı risk almak yerine BTC ve ETH gibi “kalite” varlıklara dönüş yaşanıyor. Perakende ve kurum tarafında eş zamanlı BTC/ETH girişleri görülse de, sıkışık vadeli işlemler baz farkı (basis) yatırımcıların kaldıraçlı pozisyonlarda düşük inanca sahip olduğunu gösteriyor.
Bu arada, yıl sonu volatilite fiyatlamaları oldukça yüksek; piyasada 26 Aralık için iki ana beklenti öne çıkıyor:
BTC 85.000 dolar mı olur, yoksa 100.000 dolara mı gider?
- Önümüzde yoğun bir merkez bankası takvimi var. Bu hafta Fed kararı, hemen ardından gelecek hafta Japonya Merkez Bankası kritik olacak.
- CME vadeli işlemlerinde basis’in sıkışması nedeniyle ilgi, düşük piyasa değerli altcoin’lerde hâlâ cazip olan fonlama oranları sayesinde delta-nötr stratejilere kaymış durumda. Bu da piyasanın yönlü altcoin riskine iştahsız olduğunu, bunun yerine getiri optimizasyonunu tercih ettiğini gösteriyor.
Değerlendirmemiz
- Piyasa yön konusunda kararsız ve bir sonraki kırılma muhtemelen makro gelişmeler tarafından belirlenecek.
- Son fiyat hareketleri bir trend değişimi değil, daha çok bir duraklama niteliğinde.
- İşlemler en likit varlıklarda yoğunlaşıyor; sıkışık basis ve düşük fonlama oranları, politika netleşene kadar kaldıraçlı yön arayışının sınırlı kalacağını gösteriyor.
Bu hafta Fed, ardından gelecek hafta BoJ kararları, yıl sonuna girerken faiz farklarını ve çapraz varlık volatilitesini belirleyici olacak. Büyük bir makro sürpriz olmadığı sürece, kriptonun yatay bantta kalmaya devam etmesi muhtemel. Volatiliteyi ise temel faktörlerden ziyade likidite dinamikleri ve pozisyonlanma belirleyecek.”
*Son gelişmeler için bizi takip etmeye devam edin!
